≥ω≤ 2***年，中国国航对山航集团及山航股份施以援手，通过收购提供资金支持，试图纾解其经营困境，但仍未能改变山航股份退市的命运。中国国航通过收购与增资，获得*ST山航B控股股东山航集团而完成对山航集团的收购后，山航集团旗下的山航股份也顺理成章变成国航的子公司。股权结构显示，国航原本为山航股份第三大股东，直接持有山航股份22.8%的股份。取得山航集团控制权后，

原因就在对山航集团评估所使用的工具，对此国航公告是这么说的：拟议交易所涉及的山航集团股权转让及增资价格根据有权国有资产监督管理机构备案后的山航集团评估值作为定价基础，并经交易各方综合考国航已顺利完成对山航的收购。仍有部分山航股份散户对此耿耿于怀，他们认为国航的收购价格过低。一、国航的出价：低得惊人！ 疫情导致中国民航业的巨亏，由此引发了山东航空

去年12月底，中国国航与山钢金控、青岛企发签署《股权转让协议书》。转让完成后，中国国航持有山航集团的股权由49.41%提升至51.7178%，实现控股山航集团，国航收购上述两家股权共耗本来，此次要约收购有两种可能。一种是在收购有效期内最后一个交易日，若山航股份社会公众持股比例低于25%,山航股份将不再具备上市条件，并自要约收购期限届满开

●﹏● 而对国航来说，此时完成对山航的股份收购，也算是抄底了优质资产并且进一步扩充了自己的机队。就算掏出几十上百亿注资给山航，在完成了私有化以后也算是“肥水不流外人田”。而彻底融入国航体系后中国国航收购山航集团，是自疫情发生以来，中国民航业唯一一桩整合收购案。国家发改委原特邀财务专家、山东冶金会计学会副会长、山东企业IPO顾问王立慧分析，本次收购，对中国国航

˙＾˙ 糟糕的财务状况、所处B股融资能力有一定局限性、航空业的竞争格局和政策环境等都是山东航空退市的原因之一，而未来的航空市场将更加激烈，中小航空公司面临的压力也将进一步加大。早在2***年上半年，山东航空的大股东之一，国航就宣布筹划取得山航集团及山航股份控制权。2023年3月，国航以3300万元，将山航集团和山航股份收入囊中。对于上述收购，中国国航于7月5日